有四個關鍵問題能夠幫助你了解澳娛、澳博的未來。然而，我們還額外送上一個附加問題，儘管答案顯而易見。
《商訊》2020年2月特刊 | 葡京娛樂場，50週年
繼承問題能夠解決？
早前出現的動作為解開澳娛錯綜複雜的權力拼圖提供了某些啟示。
在姐妹何超鳳的幫助下，何超瓊已經通過與霍家建立聯盟，贏得了集團中最強勢的地位。然而，現在撇開其他權力集團仍為時過早，其中由何鴻燊四房妻子掌控的權力尤為突出。
梁安琪是幾位年紀最小的孩子的母親。她打算為其中幾個孩子謀取高級職位。何鴻燊仍然在生，我們或不會看到一場新的權力鬥爭。但現在仍無法說繼承問題已完全解決：梁安琪還沒有發出她手中的最後一張牌。
“最終，如果何超瓊和霍氏的聯盟取得成功，澳博或許需要付出代價，” 盛博研究人員強調說，與梁安琪有密切關係的上葡京項目，“梁安琪退出澳博的交易或許需要付出代價——收購上葡京和路氹城的土地，都可能成為任何未來退出的部分。”
如今，何超瓊似乎為了這場假設中“最後一戰”做好了充分的準備。（由於何猷龍完全投身新濠博亞，負責該企業的內外事務，故已被這場繼承權爭奪戰排除在外，但從中期來看，他仍有發言權。）
上葡京可解決一切問題？
可能不是全部，但預計將對奪回市場份額起決定性作用。
正如券商盛博最近指出的那樣，“在過去五年中，澳博的市場份額已從逾23％降至歷史低位的14％。”事實是，澳博所佔的市場份額多年來始終保持萎縮，“公司將上葡京視作救星”。
貴賓廳博彩設施將成為新項目的一大特色，但眾所周知，這個市場正在失去生命力。問題是，中場業務的預期增長將在多大程度上彌補高投收入的下降。
其他有待解決的問題是哪些？
1) 到目前為止，澳博的EBITDA利潤率在本地行業中處於墊底位置，且在綜合運營商級別和有關報告中的每個細分領域中均低於其他競爭對手。 “當集中分析澳門半島娛樂場數據時，澳博眼下的運營數據同樣處於弱勢，” 盛博在同一份報告中指出，“僅僅是上葡京開幕無法解決遜色的運營效率。”
2) “糟糕的業務組合：澳博一半以上業績由衛星場貢獻（2018財政年度佔比為52％），利潤率為百分之3，這實際上不過是衛星場按照博彩收入百分比向澳博支付的牌照使用費。” （盛博）
3) “不利的中介人協議，導致貴賓廳利潤率低。” (盛博)
4) “儘管澳博已經為上葡京策略性地招募了一些員工，但目前許多澳博管理層缺乏在路氹經營大型綜合度假勝地的經驗，而且缺乏與為大量高端中場客人服務的專業知識。” (盛博)
葡京娛樂場的未來？
在本期專題報道即將結束之時，就讓我們與開篇互相呼應，再次以舊葡京娛樂場為主題。
舊葡京將面對怎樣的命運？我們向澳娛、澳博提出了這個問題，卻沒有得到任何答案。
據了解，一方面，公司現時集中火力在上葡京的開業和運營上；另一方面，在葡京工作並不容易。
事實上，舊葡京的業績不超過集團營業額的百分之2（請參閱本期報道的圖表），且遲早要搬遷。
當問題出現時，並且可能在數年內發生，另一個問題將出現：建築物的建築和歷史價值可能難以進行深刻的轉換。
若作為娛樂的價值無法彰顯，葡京可能會像往常一樣專注於非博彩空間，並開設著名的餐廳。
愚蠢的問題
假設一切順利，為上葡京而投入的巨額資金（目前預算約港幣390億元）將在3年至4年內還清。
也就是說，澳博只有到2025年才能收回初始投資，那已經是新賭牌期限的中期了。
情況就是如此荒謬。這家未獲批牌照的企業為提供貸款（250億港元）的銀行集團製造了嚴重問題。
與此同時，集團超過20,00名員工（包括路氹金光大道項目的6,000人）中的部分人士也將面對類似遭遇。
這就是我們認為這是愚蠢的問題的原因…
儘管如此，正如Jorge Godinho在上年發表的《澳門的賭場– 世界最大博彩市場的歷史》一書中指出的那樣，澳博不能像泰興娛樂1962年將博彩壟斷權拱手相讓一樣，又或犯下2002年公開招標時所犯下的錯誤，只得到了第三和最後的位置。
